肖钢：经此一疫，中国金融市场有望成全球金融资产配置中心

全国政协委员、中国证监会原主席　肖钢

新冠肺炎疫情虽然给中国金融市场带来了风险和挑战，但也应看到风险之中蕴含着机遇，我国金融市场有可能成为全球金融资产配置中心。事实上，已经具备了基础条件。

第一，我国是全世界基本面最稳健的经济体之一。连续25年保持经常账户顺差，外汇储备稳居全球第一，国民储蓄率领先全球主要经济体，2018年国民储蓄率为47%，高出全球平均水平20个百分点。

第二，我国宏观政策空间较大，有能力应对经济金融风险。过去几年深入推进供给侧结构性改革，有效控制了宏观杠杆率上升势头；中央政府债务尤其是外债占比较低，财政政策空间相对较大；货币政策一直保持了相对合理的利率水平，国债收益率和波动性明显好于欧美市场，人民币金融资产收益率对国际投资者具有吸引力。

第三，我国金融市场双向开放力度加大，境外投资者参与中国金融市场资产配置的便利度大大提高。

疫情发生以来，我国采取严格措施积极防控，目前疫情本土传播基本阻断，成为最早走出疫情影响的经济体，金融市场表现出较好韧性。而欧美疫情走势短期内仍看不到拐点，无限量、无底线的宽松政策不仅透支了政策效力，普遍的零利率甚至负利率更使得金融资产收益率大大下降。相比之下，人民币资产的安全性、稳健性、收益性优势便凸显出来。今年3月，摩根斯坦利发布的报告将中国列为资产避难国，并将中国股票评级提高至增持。境外长期投资者対我国利率债购买需求日益增强。国际资本投资对回报率和安全性要求高，中国金融市场可以顺势而为，抢抓机遇，努力打造成全球金融资产配置中心之一。

成为全球金融资产配置中心，对中国经济和金融运行有着重要意义：一是有利于深化中国金融市场化估值和定价，倒逼国内金融机构提高产品质量和服务水准，为国内外投资者营造更加公开、透明的市场环境，提供更加多元化、多层次的金融产品和服务，进一步规范和发展中国的资产管理行业。二是有利于为中国企业发展提供多元化的资金来源，促进科技创新，推进混合所有制改革，改善公司治理，增强国际竞争力。三是有利于我国国际收支平衡，随着未来贸易顺差减少，需要逐步扩大资本项下的外汇流入。四是有助于提升中国在全球治理中的话语权和规则制定权，加快发展现代金融服务业，提高金融机构的国际竞争力，助力上海国际金融中心建设，提高人民币国际化水平。

打造国际金融资产配置中心是一项长期系统工程，不可能一蹴而就，既具有巨大利益，又有风险和成本。为此，提出以下建议：

第一，加快金融市场要素市场化改革。坚持市场化、法治化、国际化取向，取消不必要的行政管制，让市场发挥配置资源的决定性作用，加快推进证券发行、交易、退出等基础性制度改革，提高直接融资比重，更好服务实体经济和人民生活。进一步统筹开放股票、债券、期货、外汇等金融市场，增加市场产品，丰富投资工具，扩大市场广度与深度。

第二，积极推进人民币国际化。扩大人民币在境外项目融资、跨境贷款、贸易支付中的使用，推动大宗商品人民币计价，加大人民币与外国当地货币互换使用数量。要探索本外币跨境资金池、加快外汇管理转型升级、鼓励跨国公司在中国设立全球或区域资金管理中心。

第三，有序推进人民币汇率改革和资本项目可兑换。适当扩大汇率浮动范围，完善汇率形成机制。“十三五”规划曾明确要求基本实现资本项下可兑换，现在看有差距，需要在“十四五”时期加快进展。

第四，加强监管能力建设，建立外资进入金融市场的监测预警系统，防范输入型风险。妥善应对来自西方大国的各种阻力。中国要建设全球金融资产配置中心，必然会引起一些国家的猜疑、误解甚至打压，要统筹研究采取有效措施，做好沟通协调工作，在斗争中寻求合作。同时坚持底线思维，做好应对金融战的准备。

编辑：邓骄旭